21世紀經濟報道記者崔文靜北京報道

10月26日晚間，百余家上市公司集體官宣回購，A股上市公司再掀回購潮。同日，近30家上市公司發布增持計劃，其中多家增持金額過億元。

此番回購潮創下年內單日新增回購家數之最，也是7月24日中共中央政治局會議提出“活躍資本市場，提振投資者信心”以來，A股市場掀起的第三波回購潮。與此前相比，此番回購潮在回購目的等方面存在較大差異。

值得注意的是，10月11日晚間，中央匯金投資有限責任公司（以下簡稱“中央匯金”）時隔八年增持四大行，并于10月23日再度買入ETF，被視為央企“護盤”的一大力措。

有受訪人士告訴21世紀經濟報道記者，此次上市公司集體發布回購公告，可以在一定程度上看作上市公司對自身長期投資價值的信心，也是民企“護盤”的一大信號。

與此同時，在10月27日召開的2023年境內投資管理人座談會上，諸多參會人士認為，A股進入了長期配置價值的窗口期，要強化逆周期投資思維，積極把握資本市場長期投資機會。

回購潮三大亮點

根據Wind，10月26日晚間，百余家上市公司集體發布股份回購相關公告，創今年以來單日回購公告數量之最，這也是7月以來的第三波上市公司回購潮。

與前兩波回購潮不同，此次回購除涉及公司家數更多以外，還具有諸多亮點。

首先，從回購目的來看，不再局限于股權激勵和員工持股計劃，以注銷為目的的股權回購明顯增多，且涉及金額相對更大。

比如，麗珠集團計劃回購股份4億元-6億元，并全部予以注銷減少注冊資本。再比如，新寶股份官宣以自有資金5000萬元至8000萬元回購部分股份，回購的股份將全部用于注銷，減少公司注冊資本。與此同時，回購金額高達15億元-30億元的明星企業格力電器，同樣準備將部分回購股份用于減少公司注冊資本。

在受訪人士看來，相較于用于員工持股計劃和股權激勵，將回購股份用于注銷，一方面，更能彰顯公司對自身價值的高度認可和未來發展前景的充沛信心；另一方面，股份注銷以后，市場流動股份減少，理論上有助于每股可分配利潤的增加，利好投資者收益的改善。因而，注銷式回購對資本市場企穩復蘇的助力作用也更為明顯。

其次，回購新面孔出現。一些過去鮮少進行股份回購、甚至從未進行過回購的上市公司，開始發布股份回購計劃。

頗具代表性的例子是，素有“鋰電茅”之稱的寧德時代。上市已經超過5年的寧德時代過去鮮少回購股份，不過，10月26日，寧德時代卻公告稱，公司實際控制人之一、董事長兼總經理曾毓群先生提議通過集中競價交易方式回購公司股份，并在未來適宜時機用于股權激勵計劃或員工持股計劃；回購金額不低于人民幣20億元（含本數）且不超過人民幣30億元（含本數）。

截至10月27日收盤，寧德時代總市值高達8122.55億元，市值之大在5295家上市公司中位列第八；截至27日收盤股價為184.72元，較上市首日漲幅高達1238.46%。

格力電器同樣發布大手筆股份回購。10月26日晚間，格力電器公告稱，基于對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，公司董事長兼總裁董明珠提議公司推出第四期回購公司部分社會公眾股份方案，適時將回購股份用于減少公司注冊資本及股權激勵或員工持股計劃，以提升長期股東回報、促進管理團隊長期激勵與約束機制，推動員工與股東的利益一致與收益共享，提升公司整體價值。格力電器此番回購金額不低于人民幣15億元（含），不超過人民幣30億元（含）。

“即使是20億元的回購下限，同樣為資本市場并不多見的大力度回購?！笔茉L人士告訴記者，“上市公司股份回購習慣需要逐漸培養，以寧德時代為例的強實力上市公司一旦養成回購習慣，后續回購力度還將進一步增大，繼而為其公司股價和資本市場整體信心的提升帶來更多助益?！?/p>

在股份回購潮起的同時，10月26日晚間，近30家上市公司發布增持計劃，多家上市公司增持過億元。

此番增持的一大特色在于，更多國企上市公司快速行動，比如，廈門國貿和廈門象嶼。其中，廈門國貿計劃于未來6個月累計回購5000萬元-1億元；廈門島嶼回購力度更勝一籌，計劃在3個月內進行1.5億元-2億元的股份增持。

“市場底”臨近

值得注意的是，近半年以來，A股回購力度持續增大。

以每月回購金額為例，5月尚為59.81億元，此后每月連續增加。8月首次超過70億元達到77.86億元；9月突破至85.96億元；截至10月27日，10月以來回購金額已經達到80.67億元。

根據受訪人士分析，由于回購計劃發布到實施存在一定時間差，此番回購潮帶來的實際回購金額顯現還需時間，未來數月的資本市場回購金額有望進一步提升。

“無論股份回購還是增持，都是上市公司或其大股東對公司長期投資價值和未來發展前景的信心，有助于股價的上漲和資本市場的回暖?！笔茉L人士普遍認為。

德邦證券首席經濟學家蘆哲在其最新研報中提到，上市公司的集中回購行為一般發生在市場調整或整體估值偏低的階段，與相關政策的出臺環環相扣。

他從歷史回購的角度解釋道，2018年末至2022年末，A股共發生過三輪較大的回購潮。以月度期間預計回購金額觀察，上市公司集中宣布回購均發生在市場調整或整體估值下行階段，與大盤點位或估值的階段性底部均相距不遠。

在蘆哲看來，“回購潮”與“市場底”存在一定相關性，其本質是“回購效應”對股價形成支撐。具體而言，回購行為可能通過增厚EPS（每股收益）或ROE（凈資產收益率）、改善資本結構、信號傳遞效應等途徑影響股價。

方正證券分析師曹柳龍同樣提到，2010 年以來，A 股的“回購潮”基本和“市場底”如影隨形；股份回購既能彰顯公司對未來發展的信心，也能提升投資者的情緒，進一步夯實“市場底”。

此外，值得注意的是，在10月27日召開的2023年境內投資管理人座談會上，參會人士普遍認為A股具備較高配置價值。會議提到，當前我國權益資產的估值已經處在歷史底部區域，A股進入了長期配置價值的窗口期，要強化逆周期投資思維，主動應對風險挑戰，積極把握資本市場長期投資機會，努力爭取獲得超額收益。

社?；饡硎麻L劉偉強調，“社?；饡透骷夜芾砣艘冀K保持清醒頭腦和戰略定力，充分認識到我國經濟增長的大趨勢沒有改變，必須進一步堅定對中國經濟和資本市場長期向好的信心?！薄凹訌娧芯糠治?，充分發揮機構投資者和長期資金作用，在服務國家戰略實施、助力資本市場穩健發展的同時把握投資機遇。要強化科技賦能，提升投資運營和風險防控能力水平，努力提高中長期收益水平，為夯實應對人口老齡化財富基礎貢獻力量?！?/p>